2100亿美元,“妖股”尚乘数科来历几何?

一家少有人注意的中小型中概股,在华尔街市场掀起一股“妖风”:上市17天,股价上涨近150倍,市值最高突破2100亿美元。

香港商人蔡志坚控制的尚乘数科于7月14日登陆美股,发行价7.8美元,绿鞋后募资1.435亿美元,是年内最大的中概股在美IPO项目。

上市后,尚乘数科不测走出强势上涨行情,连续多个交易日涨幅超过100%,8月1日收盘价742美元,比拟发行价上涨94倍。8月2日,尚乘数科盘中股价一度高达1182美元,市值最高突破2100亿美元。美国上市的中概龙头阿里巴巴当日市值约2400亿美元。

值得一提的是,尚乘数科总股本7401万股,但流通股只有837万股,占比约11.3%。上市以后每日交易量只有几十万股。

年内最妖的“妖股”

尚乘数科是尚乘集团旗下的一家数字金融公司。尚乘集团最早由李嘉诚的长江实业、和记黄埔于2003年创立,2014年引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金(MSPE)后,李氏家族不再参与其日常办理营运。投行出身的香港商人蔡志坚成为尚乘集团的实际控制人。

公开资显示,尚乘集团围绕IDEA战略展开业务布局,其中”I”代表投资银行及传统金融,“D”即数字金融板块(尚乘数科),“E”是教育方,”A”则地产及酒店。

比来几年,尚乘集团不竭拆分旗下业务板块上市,其中尚乘国际于2019年8月登陆纽交所,并在2020年在新加坡交易所二次上市,是新加坡第一家同股不同权的上市公司。

尚乘数科成立于2019年,2022年初被尚乘国际斥资12亿美元收购。收购完成后,尚乘国际拥有尚乘数科97.1%股权,前者也将股票简称更名为尚乘IDEA集团。

截至2021年底,AMTD集团持有尚乘国际50.6%股权,蔡志坚独资的Infinity Power Investments Limited 持股32.5%,世纪城市国际持股5.8%。按照招股书,Infinity Power Investments Limited是尚乘国际最大单一股东,AMTD集团股权并未披露,按照招股书内容,仅可以知道其董事会成员包罗蔡志坚。

值得一提的是,尚乘IDEA集团(本来的尚乘国际)在8月2日股价大幅上涨,盘中触及12.89美元的历史高点,截至8月2日23时,尚乘IDEA集团涨幅约300%,最新市值在31亿美元摆布。

现年44岁的蔡志坚,曾在普华永道、瑞银等公司任职。2014年至2015年,蔡志坚在瑞银工作期间,参与的两个项目,由于存在利益冲突及信息披露问题,遭到香港证监会调查。2022年1月,香港证监会向蔡志坚发出《决定通知书》,裁定蔡志坚有披露及公平对待、利益冲突两项违法行为,并对其做出禁业两年的处罚决定。蔡志坚随后提出了复核申请,并提出了闭门聆讯申请。

不外,蔡志坚的闭门聆讯申请并没有通过,目前该案尚待审理,禁令暂未生效,正式聆讯将在2022年12月12日至16日间公开举行。

2019年,蔡志坚曾被中民投追债,并被指控金融诈骗。此后,蔡志坚行踪趋于低调。财新引述知情人士消息称,蔡志坚本年疑似为避债而离开香港,2022年3月至4月期间,曾身处新加坡。

泡沫有多大?

8月1日收盘后,尚乘数科的滚动市盈率已经达到5992倍。尚乘数科的基本面能撑起这样的估值吗?

作为对比的是,标普500指数平均市盈率不到20倍,美国金融巨头摩根大通市盈率不到9倍,摩根士丹利市盈率为10.7倍。

比拟国际巨头,尚乘数科被高估了不止一星半点。2019财年至2021财年(截至当年4月30日),尚乘数科营收别离为0.15亿港元、1.675亿港元和1.958亿港元;同期利润(包罗金融资产公允价值的变换)别离为0.22亿港元、1.58亿港元和1.72亿港元。在2021年5月至2021年2月底的十个月内,尚乘数科营收为1.68亿港元,净利润为1.87亿港元,同比别离增长3.7%和65.5%。

尚乘数科主要有两大业务线,即数字金融办事和蛛网生态系统解决方案。其中,数字金融办事主要为客户提供保险和数字银行业务。尚乘数科一再强调的“亚洲最稀缺的数字金融牌照”实际落实的只有保险经纪牌照,可以在新加坡和香港进行保险经纪业务。其余的几个金融资产和牌照,还需要等待新加坡金融监管局的批准。

另一大业务线蛛网生态系统解决方案,则是为付费会员提供独家拜候AMTD SpiderNet生态系统及其著名的企业成员、杰出的企业高管和合作伙伴的机会。同时,该业务通过与行业领袖和学术机构合作,提供相关专业领域的支持。简单梳理一下,这个业务与一般的投行智库,似乎没有太大区别。

值得一提的是,尚乘数科两大业务增速已经明显放缓。2019财年至2022财年的前十个月,数字金融办事业务营收别离为867.1万港元、986.9万港元、1172.1万港元和1008.8万港元。同期,利润为186.3万港元、476.5万港元108.4万港元和108.9万港元。2022财年前十个月,数字金融办事业务营收和利润都出现了同比下滑,其中利润下滑幅度达到18%,远大于营收下滑的2.74%。

在2019财年至2022财年的前十个月,尚乘数科的蛛网生态系统解决方案业务营收别离为588万港元、1.58亿港元、1.84亿港元和1.57亿港元,利润为195万港元、1.4亿港元、1.44亿港元和1.17亿港元。这部分业务在2022财年十个月虽然保持了营收增长,但却陷入增收不增利的局面中,当期利润同比下滑2.5%。

“大摩财经”(ID:damofinance),作者:大摩财经,经。

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